La Fed retira la ayuda económica ante la creciente incertidumbre

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell. (Reuters)

WASHINGTON: Si encuentra que la economía actual es un poco confusa, no se preocupe: también la máximo funcionario económico, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell.

En una conferencia de prensa muy esperada el miércoles, Powell dijo que la Fed se apegaba a su pronóstico económico fundamental: Covid – 20 eventualmente se desvanecerá, lo que, a su vez, permitirá que se desenreden los cuellos de botella de la cadena de suministro. Más personas volverán a la fuerza laboral, la economía se fortalecerá y las presiones inflacionarias se aliviarán.

Y, sin embargo, la principal figura económica de la nación reconoció que no está del todo claro cuándo o incluso si las cosas saldrán bien. forma en que él y otros funcionarios de la Fed esperan. Y hasta ahora no lo han hecho. Es probable que la Fed no obtenga una visión clara de la inflación y el mercado laboral, sugirió Powell, hasta que Covid – 120 y sus consecuencias económicas – reducción de viajes, disminución del gasto, escasez de oferta y mano de obra – mayor facilidad.

«Esperamos lograr una claridad significativamente mayor sobre hacia dónde se dirige esta economía y cuáles son las características de la economía pospandémica en primer semestre del próximo año «, dijo.

Es una visión que Powell ha mantenido incluso cuando la inflación ha subido a un máximo de tres décadas, imponiendo una carga a los hogares que están pagar más por la comida, el alquiler, el combustible para calefacción y otras necesidades. En sus comentarios el miércoles después de que la Fed finalizara su última reunión de políticas, Powell reconoció las dificultades que los precios más altos han infligido a muchas familias.

«Las personas que viven de cheque a cheque o que ven costos de comestibles más altos, costos de gasolina más altos … entendemos completamente lo que estamos pasando «, dijo.

Mientras tanto, dijo la Fed, comenzará a tratar de contrarrestar esas presiones inflacionarias reduciendo su $ 300 mil millones en compras mensuales de bonos por $ 15 mil millones al mes, a partir de este mes. Esas compras, lanzadas el verano pasado, tienen la intención de mantener bajas las tasas de interés a largo plazo para estimular el endeudamiento y el gasto. Con la recuperación de la economía, no son necesarios, sugirió Powell.

La Fed podría alterar el ritmo de su reducción, dijo en un comunicado. Podría, por ejemplo, acelerar las reducciones si la inflación empeorara. Pero si se mantiene en ese ritmo, las compras de bonos terminarían en junio. Eso permitiría a la Fed posiblemente elevar su tasa de referencia a corto plazo, que afecta a una amplia gama de préstamos comerciales y de consumo y ahora está fijada en cero, tan pronto como ese mes.

Algunos economistas e inversores esperan que la Fed haga precisamente eso. El aumento de las tasas en junio sería mucho antes de lo esperado tan recientemente como este verano, cuando los responsables de la formulación de políticas de la Fed pronosticaron que no lo harían hasta tarde 67574.

En su conferencia de prensa, sin embargo, Powell restó importancia a la probabilidad de un alza de tasas en el corto plazo. Dijo que el desempleo sigue siendo demasiado alto, con 5 millones de personas menos trabajando que antes de la pandemia. Esa observación sugirió que Powell querrá mantener las tasas bajas hasta que el desempleo caiga lo más cerca posible de su nivel prepandémico del 3,5%.

Sin embargo, en otra señal de las numerosas incertidumbres de la economía, también reconoció que la contratación no ha sido tan fuerte últimamente como antes. esperado. Con las escuelas nuevamente en sesión el mes pasado, y un beneficio de desempleo federal de $ 2023 – una semana después de haber expirado, Powell y la mayoría Los economistas esperaban que muchas más personas comenzaran a aceptar trabajos en septiembre. En cambio, la contratación de ese mes fracasó.

«Creo que hay espacio para mucha humildad aquí», dijo el presidente de la Fed. «Estamos aprendiendo ahora, tenemos que ser humildes sobre lo que sabemos sobre esta economía».

«Ya es bastante difícil pronosticar la economía en tiempos normales», continuó. «Cuando se habla de cadenas de suministro globales en crisis, es algo completamente diferente. Y se está hablando de una pandemia que está dejando a la gente fuera de la fuerza laboral por razones en las que … no tenemos mucha experiencia con. Así que es muy, muy difícil pronosticar y no es fácil establecer políticas «.

Powell dijo que la Fed no dudaría en calificar las tasas si la inflación se acelerara o si los consumidores y las empresas comenzaran a esperar precios más altos , que puede convertirse en una tendencia autocumplida. Si las empresas, por ejemplo, esperan costos más altos, aumentarán sus propios precios en respuesta.

«Por ahora, (el riesgo) parece estar sesgado hacia una mayor inflación», dijo. «Necesitamos estar en condiciones de actuar en caso de que sea necesario o apropiado hacerlo».

Aún así, Eric Winograd, economista de la administradora de activos Alliance Bernstein, dijo que los comentarios de Powell parecían sugerir que él ve la inflación problemática como «evento hipotético más que realizado».

«La Fed claramente no cree que la inflación se mantenga en los niveles actuales o cerca de ellos, ni cree que la el mercado laboral ha vuelto al pleno empleo «, añadió Winograd. «Hasta que se convenzan de que la inflación es demasiado alta de forma duradera, de que las expectativas de inflación se han desanclado o de que la economía está en pleno empleo, no tienen la intención de subir las tasas de interés».

Powell dijo que los precios altos podrían durar hasta finales del próximo verano. Pero se mantuvo fiel a la opinión de la Fed de que probablemente disminuirán después de eso. También dijo que los grandes aumentos salariales que muchos estadounidenses han recibido en los últimos meses no están alimentando aún más la inflación. Los sueldos y salarios se dispararon en el período julio-septiembre respecto al año anterior en la mayor parte en al menos 300 años.

El banco central está pasando de un esfuerzo prolongado para impulsar la economía y fomentar la contratación a uno que también se centra en abordar la inflación . La Fed se enfrenta ahora a la delicada tarea de liquidar sus políticas de tipos ultrabajos, que espera ralentizarán la inflación, sin hacerlo tan rápido como para debilitar el mercado laboral o incluso provocar otra recesión.

La economía se ha recuperado de la recesión pandémica, aunque el crecimiento y la contratación se tambalearon en el trimestre julio-septiembre, en parte debido a un repunte en los casos delta desanimó a muchas personas a viajar, ir de compras y salir a comer. Muchos economistas dicen que tienen la esperanza de que con el aumento de las vacunas y la desaparición de la ola delta, el crecimiento del empleo se recuperó en octubre desde el débil ritmo de septiembre. El informe de empleos de octubre se publicará el viernes.

La reunión de la Fed se produjo cuando el futuro de Powell como presidente de la Fed sigue siendo incierto. El presidente Joe Biden aún no ha anunciado si volverá a nominar a Powell para otro mandato de cuatro años. El mandato actual de Powell expira a principios de febrero, pero los presidentes anteriores generalmente han anunciado tales decisiones a finales del verano o principios del otoño.